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進入貨幣緊縮年 世界經濟似穩還憂

       今年世界經濟表現令人喜出望外,預期增速加快至百分之三點六,為七年來最好。事實上,中國結構性改革見到成效,釋放新增動能,為全球經濟進一步給力,而美國推動減稅等財政刺激措施,帶動環球股市迭創新高,產生財富增值效應,形成當前全球經濟呈現好轉、溫和復甦局面。
  為了降低寬鬆貨幣政策依賴以及推動利率正常化,明年世界將步入全面性貨幣緊縮之年,加上貿易保護主義威脅與地緣政治不穩定因素,全球經濟似穩還憂。國際機構普遍預測明年世界經濟增幅為百分之三點七,僅較今年高出零點一個百分點,可見全球經濟尚未有足夠條件走出低增長困局。
  令人欣喜的是,中國經濟新時代來臨,推動高質量發展,深化去槓桿等結構性改革,加大培育新動能與強化科技創新,預期明年中國經濟可保持穩中有進的良好勢頭。更重要的是,中國倡議「一帶一路」建設,引領全球化發展進入新里程,為世界經濟發展注入了正能量與新動能。
  不過,明年全球經濟將面對多項不確定、不穩定變數。首先,美國減稅成效難料,且會帶來嚴重副作用。即使美國落實下調企業與個人所得稅,但未必能有效刺激企業投資與個人消費,尤其是稅率不是企業投資唯一考慮因素。對於美國減稅措施,更引起國際間反響,歐洲多國批評減稅如同商業貿易補貼,恐會引爆稅務戰與加劇貿易摩擦,構成全球經濟重大威脅。
  其次,明年全球貨幣緊縮步伐正在提速。除了美國將續加息三次與進一步縮減資產負債表規模之外,估計加拿大、英國、澳洲、新西蘭、瑞典、挪威與香港也會至少加息一次,明年發達經濟體平均利率可能上升零點四厘至一厘,為十年來最高。值得留意的是,市場流動性過剩情況逐步逆轉。在美聯儲局縮表與歐央行減少買債下,預期全球央行購買資產的淨資金投入將由目前每月千二億美元降至明年底的一百八十億美元,全球經濟以至金融市場將面臨重大考驗。
  第三,黑天鵝與灰犀牛隨時突襲。地緣政治與貿易保護主義威脅世界經濟,除了明年意大利大選受到國際注視之外,特朗普政府實施「美國優先」政策,反而削弱其全球影響力,打擊市場對美元信心,當心導致美股、美債走勢逆轉、大幅下跌,觸發新一波金融風暴。
  全球經濟有暗湧。即使今年香港經濟回暖,預期增長百分之三點七,為六年來最快,但一些風險隱患不容忽視,其中樓價高估問題最令人憂心忡忡。正如財政司司長陳茂波昨日在網誌所言,「現時樓價租金高企,加重了香港人的生活負擔,窒礙了各行各業以至青年人創業的機會。」可說是一語中的。當局只有繼續加力遏抑樓市狂態,支持高增值與多元產業發展,香港經濟才有更好發展、走得更遠。
       來源:大公網

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