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內銀上月放貸料不足萬億

        去年12月金融數據即將發布,分析稱,在年末銀行全年投放計劃基本完成,及金融去槓桿環境中銀行「負債缺口」不支持「超速放貸」背景下,上月人民幣新增信貸規模或呈現季節性回落走勢,但社會融資規模或因季節性因素呈現回升態勢,預計上月新增信貸將不足萬億元(人民幣,下同),社會融資或繼續穩定在萬億元關口上方。\大公報記者倪巍晨上海報道
  申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇預計,上月新增信貸預計為9800億元,社會融資規模或達1.7萬億元,當月末廣義貨幣(M2)同比預期增長9%。他補充說,上月信貸規模的回落與季節性因素有關,但同期社會融資卻有望呈現季節性回升之勢,但因流動性依然偏緊,因此M2供應增速仍維持低增長格局。
  交銀金研中心高級研究員陳冀對「去年12月新增信貸環比回落」的觀點表示贊同,但指出「當月M2增速或現明顯反彈」。他分析,年末銀行系統或已完成當年信貸投放計劃,加之跨年及年末考核因素,銀行「負債缺口」在去槓桿背景下並不支持其「超速放貸」,因此上月信貸增速或維持13%,新增信貸規模約8500億元;另一方面,因信貸增速仍高於M2增速,因此信貸增速將對M2增速構成正向支撐,財政存款下放因素,上月M2或反彈至9.5%附近位置。
  去槓桿 基數效應支撐M2
  興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委表示,受年末銀行貸款額度較少影響,歷年12月信貸規模往往遜於11月,但歷年12月表外融資往往呈現季節性回升走勢,預計上月新增信貸規模或約8500億元,社會融資規模約1.5萬億元。他並指,綜合2016年同期偏低的基數因素,及房地產銷售增速難以逆轉的回落態勢,上月狹義貨幣(M1)增速或回落至12.5%左右;另一方面,金融去槓桿背景下,2016年基數效應將對上月M2增速構成一定支撐。
  值得一提的是,去年12月14日美聯儲宣布升息後,中國央行亦小幅調升了公開市場逆回購操作利率;與此同時,因年末銀行間市場資金面的趨緊,同業存單發行利率亦攀升至近三年來高點。
  同業存單發行利率三年高
  中金公司宏觀分析師劉鎏指出,從同業存單發行利率的攀升,及逆回購操作利率被調高角度看,當前央行貨幣政策態度仍維持謹慎,「鑒於年末財政支出將釋放出一定規模的基礎貨幣,過去多個交易日央行並未在公開市場開展操作」。他相信,上月人民幣新增信貸或僅9000億元,低於1.12萬億元前值,及去年同期的1.04萬億元;同期,社會融資總量增加1.4萬億元,低於1.6萬億元前值,及去年同期的1.6萬億元,「當月M2同比增速或從11月的9.1%微降至9%」。
  華泰證券宏觀首席分析師李超強調,當前中國實體經濟韌性較好,資金需求端也對應較強韌性;另一方面,居民融資在嚴查消費貸衝擊高點過後或有所恢復,但因受制於銀行信貸節奏影響或不會放量。鑒於此,預計上月新增信貸規模或為1.1萬億元,同比增速13.2%;當月社會融資新增或至1.6萬億元,增速12.4%,「去年全年M2增速預計為9%,全年M1增速為12.5%」。
       來源:大公網

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